스톡 옵션 기초 ppt
기본 옵션 전략 - PowerPoint PPT 프리젠 테이션.
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기본 옵션 전략.
재고가 1 위, 1 개월이 100 위입니다. Roll-Up : (Ratio Covered Write) Long 1 주식 및 단기 2 통화. t = 0. S0 = 70. C70 = 3.5. & ndash; PowerPoint PPT 프레젠테이션.
Title : 기본 옵션 전략.
FINA 6220 Professor Andrew Chen 기본 옵션 전략 강의 노트 2.
몇 가지 예비 문제 개요 단일 유형의 옵션과 관련된 전략 옵션 조합과 관련된 전략.
예비 문제 다음 옵션 가격에 대한 논의 S (t) 100 r 5 s 25 정지 수익 수익 요건 및 거래 비용.
통화 옵션 구매 통화 구매 (1 개월 후 장기 포지션 100.
파업 가격 콜 옵션) 초기 비용 최대 이익 최대 손실 손익 분기 가격 정체 반환 시장 전망 위험 상태.
가격이 상승하면 무제한.
만기시의 가격이 K보다 낮 으면 - C -3.085.
옵션 시간 값의 상실, - Cmax (S-K, 0)
풋 옵션 구입하기 풋 매입 (1 개월에 100 위안의 긴 포지션).
가격 풋 옵션) 초기 비용 최대 이익 최대 손실 손익 분기 가격 정체 반환 시장 전망 위험 태세.
K P 97.331, 만약 기초 자산이 하락한다면.
-P -2.669. 만료시의 가격이 K를 초과하면
옵션 시간 값의 상실, - P max (K-S, 0)
기혼 / 보호 챙기고 결혼하면 보호가 만료시 이익을 얻습니다.
결혼 / 보호는 긴 주식을 주식에, 그리고 긴 위치를 안으로 둔다.
풋 옵션의 1 개월 100 파업 가격. 초기 비용 최대 이익 최대 손실 손익 거래 가격 정체 수익 시장 전망 위험 상태.
주식 가격이 상승하면 무제한.
K (SP) -2.669.
초기 시간 값 옵션의 손실.
해당 통화 구매 만료시 전략 이익을 씁니다.
Covered Call 긴 포지션과 짧은 포지션.
통화 옵션의 1 개월 100 파업 가격. 초기 비용 최대 이익 최대 손실 손익 거래 가격 정체 수익 시장 전망 위험 상태.
전화가 끝나면 K (SC) 3.085.
- (S-C) -96.915, 자산 가격이 아래로 떨어지는 경우.
옵션 옵션 초기 시간 값의 이득.
약간 완만 한 중립.
(1/1) 긴 1S 및 짧은 1C 비율 통화 기록 (2/1) 긴 1S 및 짧은 2C 가변 비율 긴 1S 쓰기 및 짧은 CL 및 CH.
씌어진 통화 기록 (1/1 비율)
(긴 1S 및 짧은 1C)
씌어진 통화 기록 (1/1 비율)
Covered Call Writing 비율 (2/1 비율)
Covered Call Writing 비율 (2/1 비율)
Covered Call Writing 비율 (2/1 비율)
변동비 보상 전화 (C70 / C75)
변동비 보상 전화 (C70 / C75)
옵션 전략의 후속 조치 롤업 (해당 통화 작성)
아래로 감기 (해당 통화 작성)
롤업 (비율 덮여 쓰기 비율) 긴 1 회 재고 2 회 간략.
롤업 (비율 덮힌 쓰기)
선택권의 조합을 포함하는 전략 선택권 퍼짐 외침과 가진 황소와 곰 퍼짐 포탄을 가진 황소와 곰 퍼짐 비율 퍼짐 통화 비율 퍼티 비율 퍼짐 비율 Backspreads Straddle Strangle 나비 퍼짐 0 비용 칼라 전략.
Bull Call Spread Call CL (KL95)를 구입하고 다른 전화를 겁니다.
CH (KH105)는 만료일이 동일하지만 a.
높은 파업 가격. CL 6.286 CH 1.208 전략 이익.
Bull Put Spread 하이 스트라이크 쓰기 PH (KH105)를 넣고 사십시오.
낮은 가격으로 PL (KL95)를 동일 가격으로 판매합니다.
만료일. PL 0.891 PH 5.771 전략 이익.
황소는 퍼졌다.
통화 비율 확산 통화 불 스프레드 통화 비율 스프레드.
Straddle 구입하기 전화와 풋의 조합.
만기일과 같은 주식에 기록 C 3.085 P 2.669 전략 이익.
Straddle 구입 Strapt 1P 2C 구입 Stript 2P 1C 구입.
Straddle 판매 1 개월 100 파업 가격 콜을 쓰고 Strategy Profit을 입력하십시오.
Strangdle을 구입하십시오. 그러나 KC는 KP보다 높습니다.
옵션은 처음에는 돈이 들지 않습니다. C105 1.208 P95 0.891 전략 이익.
Strangle 판매하기 Straddle을 판매하는 것과 비슷하지만 KC가 있습니다.
KP보다 높고 두 옵션 모두 있습니다.
처음에는 돈이 많이 들었다. 전략 이익.
버터 플라이 (Butterfly)는 통화 또는 풋 스페셜로 3 번 또는 3 번 다른 스트라이크로 풋을 퍼트립니다.
가격 및 동일한 만료. Call-butterfly-spread 위치 Long CL 및 CH Short 2CM Put-butterfly-spread 위치 Long PL 및 PH Short 2PM.
콜 버터 플렉스 스프레드 콜 버터 플라이 스프레드 CL (KL95) 6.286, CM (KM100) 3.085 및.
나비 확산 전략 이익을 불러라.
나비 확산을 부릅니다.
IBM 주식 100 주에 대한 이익을 보호합니다.
60 세에 일찍 살았고 현재 84 세에 살고있다.
파업 가격이 90 인 1 월 4 월 통화를 판매하십시오.
200, 그리고 파업 가격으로 넣어 4 월 한 살.
제로 - 비용 칼라 전략.
제로 - 비용 칼라 전략.
박스 스프레드 리스크 무료 대출 또는 대출 1. Rf 5 반기 별 Rf 2.5 2. 6 개월 옵션 3. 긴 박스 스프레드.
스톡 옵션 기초.
스톡 옵션은 스톡 옵션 구매자 (보유자)가 옵션 판매자 (작가)로부터 / 예정 가격으로 기본 주식의 100 주를 구매 / 판매 할 권리 (그러나 의무는 아님)를 구매 한 두 당사자 간의 계약입니다. 일정 기간 내에
옵션 계약 사양.
다음 조건은 옵션 계약에 지정됩니다.
옵션 유형.
두 가지 유형의 스톡 옵션은 풋과 콜입니다. 통화 옵션은 구매자에게 기본 주식을 구입할 수있는 권리를 부여하며, 옵션을 부여하면 판매 할 권리가 부여됩니다.
파업 가격.
파업 가격은 옵션 행사시 기초 자산을 매입하거나 매도하는 가격입니다. 기초 자산의 시장 가치와의 관계는 옵션의 수익성에 영향을 미치며 옵션 프리미엄의 주요 결정 요인입니다.
옵션에 의해 부여 된 권리와 교환하여, 옵션 구매자는 옵션 판매자에게 의무와 함께 제공되는 위험을 부담하기위한 프리미엄을 지불해야합니다. 옵션 프리미엄은 파업 가격, 기초 자산의 변동성, 만기까지 남은 시간에 달려 있습니다.
만료 날짜.
옵션 계약은 자산을 낭비하고 모든 옵션은 일정 기간 후에 만료됩니다. 스톡 옵션이 만료되면 행사할 권리는 더 이상 존재하지 않으며 스톡 옵션은 쓸모 없게됩니다. 만기일은 각 옵션 계약에 대해 지정됩니다. 만기가 발생하는 특정 날짜는 옵션의 유형에 따라 다 (니다. 예를 들어, 미국에 상장 된 스톡 옵션은 만기 월의 세 번째 금요일에 만료됩니다.
옵션 스타일.
옵션 계약은 미국식 또는 유럽식 중 하나 일 수 있습니다. 옵션을 행사할 수있는 방법은 옵션의 스타일에 따라 다릅니다. 미국식 옵션은 만료되기 전에 언제든지 행사할 수 있지만 유럽식 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 현재 시장에서 거래되는 스톡 옵션은 모두 미국식 옵션입니다.
기초 자산.
기본 자산은 옵션 매도인이 옵션 행사시 옵션 보유자에게 제공하거나 옵션 홀더로부터 구매할 의무가있는 담보물입니다. 스톡 옵션의 경우 기본 자산은 특정 회사의 주식을 나타냅니다. 옵션은 통화, 지수 및 상품과 같은 다른 유형의 유가 증권에도 사용할 수 있습니다.
계약 승수.
계약 승수는 옵션이 행사되는 경우에 인도되어야하는 기본 자산의 수량을 명시합니다. 스톡 옵션의 경우, 각 계약에는 100 개의 주식이 포함됩니다.
옵션 시장.
옵션 시장 참가자들은 통화 및 풋 옵션을 매매합니다. 선택권을 구매하는 사람들은 소유자라고 부릅니다. 옵션 판매자는 작가라고합니다. 옵션 보유자는 장기 포지션을 갖고 있으며 작가는 짧은 포지션을 보유하고 있다고합니다.
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옵션 기본 사항.
옵션 전략.
옵션 전략 파인더.
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옵션 기본 사항.
이 플레이 북이 우리가 바라는만큼 많은 것을 이해하기 전에 반드시 이해해야 할 몇 가지 사항이 있습니다. 여러분 중 일부는 이미이 용어와 개념을 이미 알고 있거나 적어도 자신이 생각한다고 생각할 것입니다. 그러나이 섹션을 읽지 않는 한 어떻게 그 사실을 알 수 있습니까? 거기에는 역설이 있습니다.
물론 노련한 베테랑이나 MVP라면 반드시 옵션 전략을 건너 뛰십시오. 너 신참들에게, 글쎄, 계속 읽어라. 우리는 흥미를 유지하려고 노력할 것입니다.
사이트 전반에 걸쳐 & ldquo; stock & rdquo; 그 옵션은 기반으로합니다. 그것은 약간의 지나친 단순화입니다. 실제로 옵션은 몇 가지 종류의 기초 유가 증권으로 거래 될 수 있습니다. 가장 일반적인 주식, 지수 또는 ETF (Exchange Traded Funds)가 있습니다. 따라서 선호하는 거래 스타일에 맞게이 용어를 대체하십시오.
옵션은 소유자에게 특정 기간 동안 고정 가격 ( "파업 가격"이라고 함)으로 자산을 매매 할 권리를 부여하는 계약입니다. 그 기간은 옵션에 따라 하루 정도 짧을 수도 있고 2 년 정도 될 수도 있습니다. 옵션 계약의 판매자는 소유주가 자산을 매매 할 권리를 행사할 경우 거래 상대방을 취할 의무가 있습니다.
여기에 옵션에 대한 표준 견적의 예가 나와 있습니다.
통화 옵션.
전화를 사면 특정 기간 내에 주당 특정 가격으로 특정 주식을 구입할 권리가 있습니다 (의무는 아님). 이것을 기억하는 좋은 방법은 : 당신이 전화를 걸고 & rdquo; 누군가로부터 떨어진 주식.
통화를 판매하는 경우 특정 시간 내에 주식을 특정 가격으로 판매 할 의무가 있습니다 & mdash; 통화 구매자가 해당 가격으로 주식을 살 권리를 주장하기로 결정한 경우에만 & rsquo;
옵션 넣기.
풋을 사면 특정 기간 내에 특정 주식을 특정 가격으로 판매 할 권리 (의무는 아님)를 제공합니다. 이 사실을 기억하는 좋은 방법은 : 당신은 & rdquo; 누군가에게 주식을.
풋을 매도하는 경우 특정 시간 내에 주식을 특정 가격으로 구매할 의무가 있습니다 & mdash; 구매자가 해당 가격으로 주식을 팔 권리를 주장하기로 결정한 경우에만 해당됩니다.
보다 복잡한 전략에서 전화와 풋 사용하기.
대부분의 경우 개별 통화와 풋은 독립 실행 형 전략으로 사용되지 않습니다. 그들은 같은 주식을 바탕으로 주식 포지션 및 / 또는 다른 통화 및 풋과 결합 될 수 있습니다.
이 경우 전략을 & ldquo; complex & rdquo;라고합니다. 이 용어는 이해하기 어렵다는 것을 의미하지는 않습니다. 그것은 단지 이러한 전략이 여러 가지 옵션으로 만들어 졌음을 의미하며 때로는 주식 포지션을 포함 할 수도 있습니다.
특정 옵션 전략을 검토 할 때 통화 및 풋의 다양한 용도에 대해 알아 봅니다.
거래 도움말 및 amp; 전략.
Ally Invest & rsquo;의 전문가로부터.
옵션에는 위험이 포함되며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 자세한 내용은 거래 옵션을 시작하기 전에 Standardized Options 브로셔의 특징 및 위험 요소를 검토하십시오. 옵션 투자자는 비교적 짧은 기간 내에 투자 금액 전체를 상실 할 수 있습니다.
여러 가지 옵션 전략에는 추가 위험이 따르므로 복잡한 세금 처리가 필요할 수 있습니다. 이 전략을 실행하기 전에 세무 전문가와 상담하십시오. 묵시적인 변동성은 주가 변동성의 미래 수준 또는 특정 가격 시점에 도달 할 확률에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 그리스인은 옵션 계약의 가격 결정과 관련된 특정 변수의 변화에 옵션이 어떻게 반응할지에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 묵시적인 변동성이나 그리스의 예측이 옳을 것이라는 보장은 없습니다.
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주식 옵션 - 파워 포인트 PPT 프리젠 테이션.
15. 스톡 옵션. 학습 목표. 옵션 계약의 기본 사항과 가격 견적을 얻는 방법. 2. 옵션 수익과 옵션 수익의 차이.
'스톡 옵션'에 대한 파워 포인트 슬라이드 쇼 - lorie.
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다음과 같은 사항을 이해함으로써 학업 및 전문직 옵션을 제공하십시오.
1. 옵션 계약의 기초 및 가격 견적을 얻는 방법.
2. 옵션 수익과 옵션 수익의 차이.
3. 몇 가지 기본적인 옵션 거래 전략의 작동.
4. put-call 패리티 조건 뒤에있는 논리.
이 장에서는 옵션의 일반 기능에 대해 논의하지만 개별 보통주에 대한 옵션에 초점을 맞출 것입니다.
옵션을 통해 투자 전략을 설계 할 때 투자자에게 엄청난 유연성을 제공합니다.
스톡 옵션은 옵션의 가치가 기본 보통주의 가치에서 "파생"되기 때문에 파생 상품입니다.
두 가지 기본 옵션 유형이 있습니다.
통화 옵션은 기본 자산을 구매할 수있는 옵션입니다.
Put 옵션은 기본 자산을 판매하는 옵션입니다.
상장 주식 옵션은 옵션 보유자에게 주식 100 주를 사거나 팔 권리를 부여합니다.
옵션 계약은 두 당사자 (옵션 구매자 및 옵션 판매자) 간의 법적 계약입니다.
스톡 옵션 계약에 규정 된 최소 조건은 다음과 같습니다.
기본 주식의 신원.
파업 가격 또는 행사 가격.
옵션 계약 크기.
옵션 만료일 또는 옵션 만기일.
옵션 운동 스타일 (미국 또는 유럽).
배달 또는 결제 절차.
특정 보안에 사용 가능한 옵션 계약 및 가격의 목록을 옵션 체인이라고합니다.
옵션 체인은 CBOE (quote. cboe) 및 Yahoo! 금융 (finance. yahoo).
스톡 옵션 시세 기호는 다음과 같습니다.
편지는 기본 주식을 식별합니다.
만료 개월과 그 옵션이 전화인지 풋인지 여부를 나타내는 문자. (통화의 경우 A ~ L, 풋의 경우 M ~ X).
파업 가격을 밝히기위한 편지 (좀 더 복잡합니다. 이 서신을 설명하기 위해 야후 또는 스톡 트랙 (Stock-Trak) 참조)
옵션 클리어링 코퍼레이션 (OCC)은 옵션을 행사하면 옵션 계약 조건이 이행된다는 것을 보증하는 사설 기관입니다.
OCC는 미국 거래소에서 거래되는 모든 옵션 계약을 발행하고 해제합니다.
거래소와 OCC는 모두 증권 거래위원회 (SEC)의 규제 대상입니다.
OCC를 방문하십시오 : optionsclearing.
투자자가 묻는 기본적인 질문은 "기본 주식의 주식 대신 주식 옵션을 사는 이유는 무엇입니까?"
이 질문에 답하기 위해 우리는이 두 가지 투자 전략의 가능한 결과를 비교합니다.
기본 주식에 대한 옵션을 구입하십시오.
IBM이 주당 90 달러에 판매하고 있고, 가격 옵션이 90 달러 인 콜 옵션이 주당 5 달러라고 가정 해 보겠습니다.
100 주를위한 투자 :
하나의 상장 된 콜 옵션 계약 : 500 달러.
마지막으로, 3 개월 후에 IBM 주식 가격이 100 달러, 80 달러 또는 90 달러 중 하나라고 가정 해 봅시다.
IBM 주식의 가격에 대한 달러와 백분율 수익률을 계산해 봅시다.
한 전략이 다른 전략보다 우선적인지 여부는 각 개인 투자자가 결정할 문제입니다.
즉, 경우에 따라 기본 주식에 투자하는 것이 더 좋습니다. 다른 경우에는 옵션에 대한 투자가 더 좋습니다.
각 투자자는 위험을 감수하고 전략에 의해 제공되는 상반 관계를 되돌려 야합니다.
100 주에 대해 통화 옵션으로 인한 달러 손실 가능성은 낮습니다.
100 주에 대해 콜 옵션을 통한 달러 이득 잠재력은 낮습니다.
통화 옵션의 긍정적 인 수익률은 더 높습니다.
통화 옵션의 마이너스 비율 수익률이 낮습니다.
주가 지수 옵션은 주식 시장 지수에 대한 옵션입니다.
가장 인기있는 주가 지수 옵션은 S & P 100, S & P 500 및 다우 존스 산업 평균에 대한 옵션입니다.
주식 지수를 구성하는 모든 주식의 실제 인도는 비현실적이므로 주식 지수 옵션에는 현금 결제 절차가 있습니다.
즉, 옵션이 돈으로 만료되면 옵션 작성자는 단순히 옵션 소유자에게 옵션의 본질적인 값을 지불합니다.
현금 결제 절차는 통화 및 풋에 대해 동일합니다.
"In-the-money"옵션 : 행사하면 긍정적 인 보수를 얻을 수있는 옵션.
"Out-of-the-money"옵션 : 행사하면 긍정적 인 보수를 내지 않을 옵션.
S (주가)와 K (파업 가격) 사이의 관계를 사용하십시오.
주어진 파업 가격에 대해 유의하십시오. 오직 전화 또는 "풋"만이 "인 - 더 - 돈"이 될 수 있습니다.
옵션을 판매하는 행위를 옵션 작성이라고합니다.
옵션 계약의 판매자는 저작권자라고합니다.
콜 옵션 계약 작성자는 콜 옵션 보유자에게 기초 자산을 매각한다.
통화 옵션 보유자는 통화 옵션을 행사합니다 (즉, 기본 자산을 파격 가격으로 구매).
풋 옵션 보유자는 풋 옵션 보유자로부터 기본 자산을 매입하기 위해 출자 전환됩니다.
풋 옵션 홀더는 풋 옵션을 행사 (즉, 기초 자산을 파격 가격으로 판매) 할 수 있습니다.
옵션 소지자는 옵션을 행사할 권리가 있습니다.
이 권리가 옵션 만료 날짜에만 사용 가능할 경우 옵션에는 유럽식 운동이 있다고합니다.
옵션 만료일까지 언제든지이 권리를 사용할 수 있다면 옵션에 미국식 운동이 있다고합니다.
매우 중요 : 옵션 보유자는 언제든지 옵션을 판매 할 권리가 있습니다. 즉, 더 이상 원하지 않는 옵션을 행사할 필요가 없습니다.
옵션 투자 전략에는 초기 및 최종 현금 흐름이 포함됩니다.
초기 현금 흐름 : 옵션 가격 (종종 옵션 프리미엄이라고 함).
터미널 현금 흐름 (Terminal cash flow) : 만기 시점의 옵션 값 (종종 옵션 지불이라고 부름.
옵션 이익 = 터미널 현금 흐름 - 초기 현금 흐름.
Protective put - 낙찰가로부터 보호하기 위해 Put 옵션을 구매하는 전략.
보호용 풋은 자산 가치 또는 현금 유입 흐름에 대한 "보험"을 제공합니다.
보호 통화 - 가격 상승을 막기 위해 통화 옵션을 구매하는 전략.
보호 전화는 부채의 가치 또는 현금 유출 흐름을 "고정"하는 방법을 제공합니다.
유형 I : 거래자는 주식 위치에 옵션 포지션을 추가합니다.
이러한 전략은 거래자가 주식 위험을 수정하는 데 도움이됩니다.
예 : Covered Calls (이미 소유 된 주식에 대한 통화 옵션 판매).
동일한 유형의 두 개 이상의 옵션이있는 위치 (예 : 통화 만 또는 풋에만 해당)
예 : 나비 펼침.
세 가지 옵션 포지션 : 같은 만료 시간을 가진 동등한 간격의 경고.
최저 스트라이크로 통화 옵션 하나를 구입하십시오.
가장 높은 가격으로 통화 옵션 하나를 구입하십시오.
중간 스트라이크로 두 가지 통화 옵션을 판매하십시오.
통화 옵션과 풋 옵션이 혼합 된 위치.
예 : Straddle (하나의 통화 구매와 동일한 파업 및 만료로 구매).
많은 옵션 거래 전략이 있습니다. CBOE 웹 사이트를 확인하십시오.
옵션의 내재 가치는 기본 주가가 현재 가치에서 변하지 않는 경우 옵션 보유자가받는 보수입니다.
즉, S가 현 주가이고, K가 옵션의 파업 가격 인 경우 :
호출 옵션 내장 값 = MAX [0, S-K]
단어 : 통화 옵션 내장 값은 최대 0 또는 주가 - 파격 가격입니다.
단어로 : 풋 옵션 고유 가치는 0의 최대 값 또는 파업 가격에서 주가를 뺀 값입니다.
"In the Money"옵션에는 긍정적 인 고유 가치가 있습니다.
통화의 경우 파업 가격이 주가보다 낮습니다.
Put의 경우 파업 가격이 주가보다 큽니다.
통화의 경우 파업 가격이 주가보다 큽니다.
풋에 대해서는 파업 가격이 주가보다 낮다.
손실 가능성 없음.
이익을위한 잠재력.
"Arbitrage 부재"= "무료 점심 없음"
"Arbitrage 부재"규칙은 옵션 가격을 계산하기 위해 종종 금융에 사용됩니다.
통화 옵션 가격은 주가보다 낮아야합니다.
그렇지 않으면 차익 거래가 가능합니다.
콜 옵션이 65 달러에 판매되고 기본 주식이 60 달러에 판매된다고 가정 해 보겠습니다.
차익 거래 : 전화를 팔고 주식을 사십시오.
최악의 경우? 옵션이 행사되고 5 달러를 주머니에 넣습니다.
최고 사건? 옵션 만기일에 주식은 65 달러 미만으로 판매되며 65 달러를 모두 보유합니다.
유럽의 Put Option 가격은 행사 가격보다 낮아야합니다.
파업 가격이 50 달러 인 풋 옵션이 50 달러에 판매된다고 가정 해보십시오.
Arbitrage : 풋을 팔고 50 달러를 은행에 투자하십시오. (현금 지출이 없음을 유의하십시오).
최악의 경우? 주식 가격은 0이됩니다.
주식에 $ 50를 지불해야합니다 (왜냐하면 당신이 쓴 작가 였기 때문입니다).
하지만, 당신은 풋의 판매 (이자 포함)로부터 $ 50를 가지고 있습니다.
put은 값이 0으로 만료됩니다.
$ 50 전체에이자를 더한 금액을 유지합니다.
Put의 가격과 옵션의 수명 기간 동안 얻을 수있는이자를 더한 가격이 주가보다 높으면 차익 거래가있을 것입니다.
예를 들어 무위험 이자율이 분기당 3 %라고 가정합니다.
우리는 행사 가격이 50 달러이고 만기가 90 일인 풋 옵션을 보유하고 있습니다.
$ 48.54라는 대답은 무위험 이자율로 계산 된 파업 가격의 현재 가치입니다.
그러므로 유럽의 Put option의 최대 가격은 무위험 이자율로 계산 된 파업 가격의 현재 가치이다.
옵션 가격은 최소한 0이어야합니다.
옵션 홀더는 단순히 옵션을 무시할 수 있습니다.
즉, 아무도 옵션을 손에서 떼어 낼 돈을 지불하지 않을 것입니다.
따라서 옵션의 가격은 음수가 될 수 없습니다.
S = $ 60, 콜 옵션의 파업 가격이 K = 50 달러이고 가격이 $ 5라고 가정합니다.
5 달러 통화 가격은 S - K = 10 달러의 본질적인 가치보다 작습니다.
C = $ 5의 가격으로 통화 옵션을 구입하십시오.
즉시 통화 옵션을 행사하고 K = 50 달러로 주식을 살 수 있습니다.
그런 다음 S = 60 달러의 현재 시장 가격으로 주식을 판매하십시오.
미국 통화 옵션 가격 = MAX [S - K, 0]
미국인이 본질적인 가치보다 적은 금액으로 판매 할 수 있습니까? 아니.
S = $ 40, put 옵션의 파업 가격은 K = $ 50이고 $ 5의 가격입니다.
5 달러의 가격은 K - S = 10 달러의 본질적인 가치보다 적습니다.
P = $ 5의 가격으로 풋 옵션을 구입하십시오.
S = 40 달러의 가격으로 주식을 구입하십시오.
즉시 풋 옵션을 행사하고 K = 50 달러로 주식을 매도하십시오.
미국식 옵션 가격 = MAX [K-S, 0]
유럽 전화. 유럽 옵션은 만료되기 전에 행사 될 수 없습니다.
따라서 우리는 미국 옵션에 대한 하한선을 설정하기 위해 차익 거래 전략을 사용할 수 없습니다.
우리는 다른 접근법을 사용해야합니다 (쉽게 찾을 수 있습니다).
유럽 통화 옵션 가격 ≥ MAX [S - K / (1 + r) T, 0]
European Put. 유럽 풋 옵션 가격의 하한선은 본질적인 가치보다 낮습니다.
실제로, 유럽에서 판매되는 돈은 종종 내재 가치보다 적은 금액으로 판매됩니다. 얼마나 적게?
유럽의 Put 옵션이 만료되기 전에 행사 될 수 없다는 사실을 설명하는 차익 거래 전략 사용 :
유럽 풋 옵션 가격 ≥ MAX [K / (1 + r) T-S, 0]
Put-Call Parity는 아마도 옵션 가격 책정에서 가장 기본적인 관계 일 것입니다.
Put-Call Parity는 일반적으로 유럽식 운동 옵션과 함께 사용됩니다.
Put-Call Parity states : 콜 가격과 풋 가격의 차이는 주가와 할인 된 파업 가격의 차이와 같습니다.
C는 오늘 콜 옵션 가격입니다.
S는 오늘 주가입니다.
r은 무위험 이자율이다.
P는 오늘 풋 옵션 가격입니다.
K는 풋과 콜의 파격 가격이다.
T는 옵션 만료까지 남은 시간입니다.
재정렬 할 수 있습니다.
2 개의 유가 증권이 미래에 동일한 위험 - 보상이없는 경우, 그들은 오늘 같은 가격으로 매각해야합니다.
오늘날 투자자가 다음 포트폴리오를 구성한다고 가정 해보십시오.
Microsoft 주식 100 주를 구입합니다.
하나의 Microsoft 통화 옵션 계약을 씁니다.
하나의 Microsoft Put 옵션 계약을 맺습니다.
포트폴리오는 만료시 항상 $ K의 가치가 있음을 주목하십시오. 즉, 그것은 위험합니다.
따라서이 포트폴리오의 가치는 오늘날 $ K / (1 + r) T입니다.
즉, 차익 거래를 막기 위해 : 현재 100주의 주식을 사거나 하나의 주식을 사는 데 드는 비용은 액면가가 $ K 인 위험이없는 증권의 가격과 같아야하며 만기는 티.
재미있는 사실 : S = K이면 (그리고 r> 0 인 경우), C & gt; 피.
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